1ヶ月が経ったサントリーによるビーム社買収 – 世論のまとめ - 裸のCFO

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サントリーによる巨額の買収額で話題となったビーム社買収から約1ヶ月が経ちました。最近ではすっかりソニーのVAIO売却が話題の中心であり、サントリー「角」のCM女主人が菅野美穂から井川遥に変わったことなんて、僕くらいしか気付かないような空気です（井川遥キレイ…）。

ちょうど私も一ヶ月前に、サントリーの買収に対してブログを書きました。

ド素人がサントリーのビーム社買収を考えた。 - 裸のCFO - １００００時間でプロになる。

今回は、私見に対して世論がどういう主張をしているのか、まとめてみます。

私がブログで書いたサントリーのビーム社買収の目的は3つです。

ウイスキー市場のシャア拡大
ウイスキー製品ラインナップの補完
他の製品以上にシナジーが見込める

この3つを基準にして、世論をまとめてみます。

シェア拡大の視点

日本の人口動態、国内のビール市場縮小、海外市場への展開などの視点が主です。

一部、蒸留酒市場そのものを成長市場と捉えているものもあります。

英国調査会社IWSRの調査によると、12年の世界の蒸留酒の市場規模は約1711億ドル（約17兆9655億円）で、2年連続6％成長。日本市場は約71億ドル（約7455億円）で3％成長。一方、国内のビール市場はここ数年縮小が続いている。現在、蒸留酒で世界10位のサントリーＨＤだけが、国内酒類会社で蒸留酒の世界市場に挑戦できる基盤を持つ。

成長を求めて巨額Ｍ＆Ａサントリー“最後の賭け”｜Close-Up Enterprise｜ダイヤモンド・オンライン

わが国の人口動態を見ると、既存の製品に関して需要が伸びる余地は限られている。人口が減少していることに加えて、わが国の家計には多くの家電製品や家具などが溢れている。今ある製品を国内消費者に、これ以上のペースで打っていくことは至難の業だ。

日本企業の今後占う？サントリーの大型M&Aが金融市場に与える影響とは | 真壁昭夫「通貨とファイナンスで読む世界経済」 | 現代ビジネス [講談社]

さらに新たな国に入るには、「山崎」などの自社ブランドよりは、「ジム・ビーム」など世界的に知られたブランドを突破口にする方が入りやすい、とみる。

サントリー、飛躍のカギ握るビーム社買収 | ロイター | 東洋経済オンライン | 新世代リーダーのためのビジネスサイト

製品ラインナップ補完の視点

そもそも「蒸留酒」というカテゴライズがおかしいのではないか？バーボンとスコッチは全く違うお酒でしょ、という意見です。

日本のメディアはあえて「蒸留酒」というカテゴリーで今回の買収を報じているが、それは読者をミスリードする。そのような市場実態と関係のない蒸留酒カテゴリーで世界3位になるといったところで、まったく意味がない。

サントリーの米ビーム社買収、そのメリットが見当たらない | nikkei BPnet 〈日経BPネット〉：日経BPオールジャンルまとめ読みサイト

利益率向上の視点もあります。

グローバル化のみならず、佐治社長は利益率の向上をかねて重視してきた。この点でいえば、サントリーの営業利益率約６％に対し、ビーム社は20％台と高い。

「ビーム社とサントリーのラインナップは、種類や価格帯などで補完的」（サントリー広報）という。

サントリーが巨額買収、世界市場攻略の成否 | 週刊東洋経済 | 東洋経済オンライン | 新世代リーダーのためのビジネスサイト

シナジーの視点

ビーム社の販売ルート活用が主な意見です。

すでにサントリーＨＤは13年から国内でジムビームの販売代理権を持ち、ビーム社もシンガポールなどの東南アジアでサントリー商品を販売している。統合により、現在海外での売り上げが少ないサントリー酒類の製品も、ビーム社ルートでの販売が期待できる。

成長を求めて巨額Ｍ＆Ａサントリー“最後の賭け”｜Close-Up Enterprise｜ダイヤモンド・オンライン

さらに、今回の買収にはいくつかの狙いがあると考えられます。一つは、サントリーが誇る高品質な商品を海外の販路で拡大していく、ということです。同社には、「山崎」や「響」といった、コンクールで金賞を受賞するような商品を作ることができますから、これらの商品をもっと海外で売り出していこうとも考えているのです。

小宮一慶：サントリーの米ビーム社買収が意味するもの | BPnetビズカレッジ | nikkei BPnet 〈日経BPネット〉